天合光能11億美元達成私有化協議 下一步目標重回A股

時間:2016-08-04
來源:每日經濟新聞
分類:企業訪談
天合光能8月1日對外宣布,其與Fortune Solar Holdings和Red Viburnum達成最終協議和合并計劃,將被以全現金模式收購,股權價值約11億美元。這意味著天合光能私有化達成,并將退出紐交所。

作為全球最大的光伏組件供應商,天合光能(NYSE:TSL)8月1日對外宣布,其與Fortune Solar Holdings和Red Viburnum達成最終協議和合并計劃,將被以全現金模式收購,股權價值約11億美元。

這意味著天合光能私有化達成,并將退出紐交所。對此,天合光能相關負責人對記者說,“在完成私有化后,公司下一步目標是重回A股。”

市值被嚴重低估

之所以私有化,在業內人士看來,估值嚴重被低估是主因。值得注意的是,無論是組件、電池產能,天合光能都位列龍頭,但是估值卻只有不到60億元人民幣,遠低于在A股上市的同行光伏企業。其中,東方日升目前市值為120億元;航天機電市值為157億元;海潤光伏市值為110億元,協鑫集成市值更是達到320億元。

對此,民生證券電力和新能源行業研究員黃彤表示,“中概股光伏公司私有化是必然結果,目前在A股上市的任何一家光伏公司,市值沒有低于50億元的,相比之下,在海外上市的光伏公司市值普遍偏低。”

此外,光伏行業專家廉銳對記者說,“天合光能市值被嚴重低估,私有化后回歸國內主板上市,市值會更高,這樣無論是向銀行貸款,還是再融資都會更加便利。”

“美國和歐洲資本市場不了解中國的企業,導致在美上市的光伏企業估值都較低。回歸國內A股后,公司可以獲得更好的估值,可以通過將股權質押給銀行,獲取更多的貸款,為公司提供了穩定的資金支持,如果繼續留在海外市場,這些很難做到。”光伏行業專家趙玉文對記者說。

光伏中概股私有化加速

而隨著國外光伏行業遇冷,再加上歐美對中國光伏企業進行雙反,導致中國光伏企業業績持續下滑,在美上市的光伏企業也因此飽受冷眼,股價也隨之大幅下跌,包括英利能源、中電光伏等公司股價長期維持在1美元左右,基本喪失了融資能力。

為此避免和無錫尚德一樣股價長期低于1美元,而被最終退市的局面,中概股光伏企業紛紛開始私有化。其中,在2015年6月,晶澳太陽能對外發布公告稱,收到董事長兼CEO靳保芳以及晶龍集團的私有化收購意向,每股擬收購價格為9.69美元,對整個公司的估值約為4.891億美元。

同時,成立于2005年的天華陽光也在2015年12月對外表示,由于股價過低,有意進行私有化回歸A股。該公司在2015年7月21日,聯合北汽集團、中駿資本對新三板公司環拓科技注資重組,并更名為北汽天華。重組后的新三板公司主營業務將包括光伏電站IPP、光伏高效電池研發和產業化推廣,以及光伏發電產品的國際生產合作。此舉被認為是為私有化回歸A股借殼做準備。

對此,廉銳對《每日經濟新聞》記者說,隨著天合光能私有化成功,將會加速光伏中概股私有化步伐,“目前國內光伏行業,由于光伏政策的鼓勵,以及光伏電價補貼等因素進入全面回暖,眾多光伏企業由此前重點布局海外市場轉向布局國內市場。中概股光伏企業私有化回歸A股后,無論是從市值、融資,還是布局國內市場都更加有利。”

天合光能創立于1997年,于2006年在美國紐交所上市,目前為光伏組件、電池及硅產品的大型一體化生產、銷售企業。根據年報數據顯示,2014年公司以3.66GW的光伏組件出貨量成為全球出貨量最大的光伏組件供應商;2015年,該數據再次刷新至5.74GW。

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